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权益360:研究资产收购可以关注哪些方面?

2019-05-09 17:20  来源:投服中心

    权益360:研究资产收购可以关注哪些方面?

    刘大哥:小钟老师,好久不见呀!

    小钟老师:刘大哥您好,有什么我可以帮助您的吗?

    刘大哥:最近我关注的Auu快三又在收购其他uu快三了,我下载了uu快三的相关公告,可是对着厚厚一沓资料真感觉无从下手呢!这不,我赶紧来向小钟老师请教一下呀。

    小钟老师:刘大哥您客气了,您有这样的认真研究uu快三收购事项的意识非常好。来,和我说说您主要想关注什么方面?

    刘大哥:不瞒您说,作为小股东,对于上市uu快三有利的的资产收购我当然是乐见其成。我主要是怕上市uu快三花高价买进来一些不靠谱的资产,那不就是乱花我们股东的钱嘛!

    小钟老师:哈哈我了解了,刘大哥您的关注点其实主要是看标的uu快三的估值与其盈利能力是否匹配。

    刘大哥:对对对!就是这个意思。

    小钟老师:那我们分成估值和盈利能力两块来说吧!先说说估值。估值的情况在重组方案、评估报告中都可以看到,除了关注交易对价,标的资产的评估价格、评估方法的选用、评估增值率、评估时对标的uu快三未来经营业绩的估计等指标也都是投资者可以关注的。

    刘大哥:那是不是评估增值率高就是不好的呢?

    小钟老师:这也不是,我们在使用评估增值率指标时更多是把它当成一个相对指标来看的。一方面,因为不同行业的uu快三的评估增值率差异较大,评估增值率的绝对值高可能仍低于同行平均水平。所以我们在看评估增值率时,最好对比近几年同行业重组的评估增值率水平来看。

    另一方面,标的uu快三评估增值率相对于行业水平较高也不一定就是不合理。若标的uu快三的盈利能力的确优于同行uu快三,未来能给上市uu快三带来丰厚的回报,那么评估增值率相对于行业水平较高也可以是合理的。

    刘大哥:哦哦原来是这样!

    小钟老师:这也就来到了您关注的第二点,也是最核心的标的uu快三盈利能力情况。

    刘大哥:我看到重组方案里有介绍标的uu快三的主营业务情况及近几年的主要财务指标,看这个判断标的资产盈利能力是不是就够了呢?

    小钟老师:这些指标的确很关键。但除此之外,我们分析的时候还需要结合宏观经济、产业政策、行业发展状况、周期波动、标的uu快三不同的生命周期等多个维度进行分析。举一个例子,上市uu快三要收购一家周期行业的uu快三,收购前两年标的uu快三盈利大幅增长,但大幅增长主要原因是行业整体景气。若可预见未来几年行业将由景气转为衰退,则标的uu快三很难维持原有的业绩增速。此时如果上市uu快三还按照前几年行业景气时的高业绩增速来对标的uu快三进行估值,则会导致标的uu快三估值畸高,损害上市uu快三权益。

    刘大哥:原来这里面有这么多学问啊,真是太感谢小钟老师!p>

    小钟老师:刘大哥您客气了,其实资产收购事项可以关注的地方还有很多,除了关注标的uu快三的估值与其盈利能力是否匹配,您还可以关注本次交易的业绩承诺具体安排、是否涉嫌利益输送等其他方面。对于不同的资产收购事项的关注点有所不同,您在实际研究中也可不必拘泥于我刚刚的介绍。

    刘大哥:谢谢小钟老师,这么多知识点我回头可得好好消化一下啊!

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