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李小加:香港市场功能从“输血”升级为“造血”

2020-06-06 06:29  来源:证券时报

    过去两周以来,全国人大有关港区国安立法的决定和美国借此威胁对港制裁,会否影响香港国际PK网投app中心的地位成为市场和社会关注的焦点。

    昨日,港交所行政总裁李小加在个人网志中表示,无论是对于中国内地还是西方世界来说,香港在每一个阶段都起到了不可取代的作用,其功能也逐步进化与升级,香港市场的功能从最开始的“输血”逐渐升级为“造血”,这种新的“造血”功能是基于发挥一国两制独特优势基础上的互联互通机制。港区国安立法更不会影响香港国际PK网投app中心地位,国安法的推出也完全不改变香港国际PK网投app市场的特殊功能与作用。

    由“输血”

    升级为“造血”

    李小加认为,中国改革开放40年,如果以人体结构来比喻的话,中国参与全球化的进程是逐渐与世界在骨架上(交通、运输、通讯)的物理联接、肌肉上(贸易、制造业、供应链)的化学联接、血液上(PK网投app、资本)的生物联接,和今后在神经网络上(人工智能、5G网络与量子计算)的智能联接。

    无论是对于中国内地还是西方世界来说,香港在每一个阶段都起到了不可取代的作用,但其功能也逐步进化与升级:从骨架联接转向肌肉联接,再到血液互联互通。随着中国经济体量的迅速扩大,香港的“血液”功能也从开始简单的“输血”引进外资,慢慢演进到今后对资本“血液”的改造升级,最终会实现与全球“血液体系”的互联互通与功能互换。

    香港市场的“输血”功能始于中国传统企业上世纪90年代中期前赴后继地在港上市筹集资金。目前有超过1260家内地企业在港上市,总募集资金超过6.7万亿港元,总市值达到26万亿港元。同时,经过不懈努力,香港交易所推出了助力新经济发展的重大上市制度改革,为香港市场注入新经济的DNA。短短两年里,共有87家新经济PK网投app成功上市,包括越来越多海外上市的中概股回归,累计集资超过3000亿港元。

    香港市场的功能从初期主要“输血”逐渐升级为“造血”,则始于近年沪港通、深港通与债券通的推出与迅速发展。通过互联互通,香港市场将外来“血液”北上引入内地市场,又让内地资金南下按国际规则投资港股,大规模的双向流动必将深度优化内地的“造血”功能,大幅促进内地市场国际化进程。截至今年5月底,沪港通南北向累计总成交36万亿元人民币;债券通达成交易超过5.7万亿元人民币。

    李小加表示,未来除了进一步提升香港市场对中国内地资本市场的“输血”和“造血”功能之外,促进中国与世界之间的“血液功能互换”会越来越重要,即人民币的国际化。今天,内地市场的“血液”相对国际市场还非常单一和集中,持债远高于持股、持内远大于持外、持外债远多于欠外债。相对美国和日本等发达国家,这种状况与中国当前已经达到的经济规模和发展水平极不相符,应该慢慢反过来,即从债东变股东,从持外币债权变成欠人民币债务。

    然而,这种“债转股”、“内变外”、GDP向GNP的转换不会一蹴而就,人民币即使实现了完全的自由兑换,也依然会继续保持相当程度的审慎监管和不同形式的资本管控,但利用香港,这种转换就可以在一个透明、安全、可控的制度框架下启动和提速,为实体经济提供长期可持续的养分,并加快中国资本市场开放与人民币国际化的历史进程。

    香港无须担心

    国际PK网投app中心地位

    在李小加看来,全国人大有关港区国安立法的决定不会影响香港国际PK网投app中心的地位,主要原因在于:

    第一,国安法是针对特殊问题且适用范围清晰及有限的特殊立法。2019年香港发生的一切,以及中美争端的全面升级,彻底打破了各方对香港国家安全问题的认识和平衡。因此,港区国安法在此特殊时期、特殊环境,由中央立法已为必然,正是因为特殊,这个立法的适用范围应该很窄并有非常清晰的边界范围,而不应该具有广泛性和过大的延伸性。

    第二,“一国两制”符合中国发展的根本利益。全国人大立法的目的是为了维护香港的长治久安,是为了从法律层面确保“一国”。保障“一国”的国安法实施之后,“两制”只应更加充实,更加丰富,空间更大。其效果在经济、PK网投app等商业领域里将尤其突出。

    第三,国安法的推出完全不改变香港国际PK网投app市场的特殊功能与作用。过去几十年,香港之所以能够华丽转身成为一大国际PK网投app中心,依靠的关键就是“一国两制”带来的连接中国与世界的独特优势。在国安法尘埃落定之后,相信香港的治安和社会环境会逐步恢复稳定,也因为此,中外的钱更多地在香港聚集,必将产生更大的“化学作用”,创造更大的价值。

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