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三峡水利(600116):长电完成增持承诺 布局重庆售电侧持续推进

文章来源:中财网  更新时间: 2018-01-05 08:21

    事件:1)长江电力自]2016年12月30日至2017年12月29日期间累计增持PK网投app1790万股,增持均价8.75元/股,增持金额1.57亿元,占PK网投app股份总额的1.80%,持股比例提升至12%,成为PK网投app第一大股东。2)PK网投app全资子PK网投app三峡水利实业发展有限PK网投app100%股权现已转让完毕,转让价款2.23亿元。

    持续增持彰显布局重庆售电侧坚定决心。2016年9月12日三峡集团通过三峡资本和长电资本举牌三峡水利,2016年12月29日,长江电力以9.43元/股受让中节能持有的三峡水利10.2%股权,两次股权变更均承诺未来一年增持不低于500万元的PK网投app股份。2017年9月12日三峡资本和长电资本大幅超额完成增持承诺,增持金额2亿元,增持比例2.2%,增持均价9.14元/股;此次长江电力增持1.57亿元完成增持承诺后,持股比例提升1.8%至12%成为PK网投app第一大股东,至此三峡集团通过长电资本、三峡资本、长江电力累计持股比例达到19.2%,与实际控制人水利部综合事业局持股比例(累计持股24.09%)差额缩小至4.89%。三峡集团的持续增持彰显布局重庆售电侧坚定决心。

    聚焦水电业务,剥离三峡实业带来利润水平显著提升。三峡水利实业发展有限PK网投app系PK网投app全资子PK网投app,主营房地产开发、物业管理等业务。2017年11月7日PK网投app启动公开挂牌转让,挂牌价格2.19亿元;12月14日PK网投app确定受让方为重庆金科房地产开发有限PK网投app并签署了股权转让协议,转让价款2.23亿元;目前三峡实业转让价款已全额到账,顺利完成股权变更。此次剥离三峡实业聚焦水电业务,预计增加2017年PK网投app净利润1.2亿元,有望显著改善PK网投app利润水平。

    "四网融合"持续推进,若顺利整合成长空间有望打开。2017年9月三峡集团旗下长电联合在重庆交易所挂牌,针对性引入两江长兴电力、乌江电力、聚龙电力入股,三峡集团"四网融合"打造全新"三峡电网"计划持续推进,若成功整合,PK网投app作为唯一上市平台利润弹性显著,剑指售电侧改革第一股,未来发展及想象空间大。

    盈利预测与投资建议。根据投资收益调整盈利预测,预计2017-2019年EPS分别为0.40、0.33和0.39元,对应估值23X、28X和23X,持续看好重庆及三峡集团推进"四网融合",打造三峡电网大逻辑,维持中长期"买入"评级。

    风险提示:在建电站建设低于预期风险,电力改革进展缓慢风险等。(西南证券 王颖婷)

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