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工银瑞信何秀红:回撤控制关键在于对资产相对价值把握

2020-10-31 11:42  来源:PK网投app 王宁

    本报记者 王宁

    在当前股市波动明显的背景下,中长期稳定增值绝对收益的“固收+”产品成为众多投资者寻求“避风港”的优质之选,而对于追求稳定收益的投资者而言,基金经理对“固收+”产品的风险控制非常重要。近日,工银瑞信基金固定收益部副总监何秀红表示,回撤控制较好源于对大类资产相对价值的把握,以及个股和券种上的精选,在市场股债切换过程中,始终力争中长期回报。

    具体归因分析,何秀红表示,通过股债大类资产配置择时,获得贝塔收益,这部分约占超额收益贡献的三分之一;而三分之二是来自精选个股和对一些券种收益率曲线形态的把握,获得的阿尔法收益。

    回顾前三季度市场表现,何秀红表示,基本面上,经历了此前4月份-5月份补偿需求和赶工效应带动的V型反弹后,6月以来至今经济进入温和回升的阶段。结构上,消费和制造业投资的恢复仍相对缓慢,地产、基建等受益于社融扩张的板块继续对经济构成带动,不过随着宽信用力度减弱与社融扩张放缓,这些板块对经济拉动最快的阶段已经过去;而较为超预期的是出口的变化,海外需求恢复+供应替代持续带动出口增速上升、明显高于疫情之前的水平。海外经济方面,三季度虽然疫情有所反复,但死亡率较低,各国并未采取大范围的管控措施,对经济活动的影响较小;海外央行延续宽松政策。

    她同时指出,市场方面,在基本面延续修复、货币政策强调总量适度的背景下,收益率整体震荡上行,而由于银行超储率降至历史低位,资金面不稳定性明显上升,短端收益率调整幅度更大,曲线有所平坦化。权益市场方面,7月在基本面回升带来盈利预期改善、同时整体流动性仍较宽松的背景下,权益市场大幅上涨;随后由于流动性逐步收紧、叠加中美关系等外部不确定性上升,市场转为震荡,其中一些估值明显偏高的板块和个股出现调整。

(编辑 张明富)

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