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12月9日券商晨会研报汇编

2019-12-09 07:29  来源:PK网投app 王浩

    【财富证券】

    宏观策略:科技股回暖。上周(12.2-12.6)股指高开,上证综指上涨1.39%,收报2912.0点,深证成指上涨3.09%,收报9878.6点,中小板指上涨3.17%,创业板指上涨3.72%;行业板块方面,电子、家用电器、传媒涨幅居前;主题概念方面,智能音箱指数、打板指数、MicroLED指数涨幅居前;沪深两市日均成交额为3757.7亿,沪深两市成交额较前一周上升2.75%,其中沪市下降2.76%,深市上升6.49%;风格上,中小盘股占有相对优势,其中上证50上涨1.56%,中证500上涨2.36%;汇率方面,美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.0340,涨幅为0.11%;商品方面,ICEWTI原油连续上涨7.25%,COMEX黄金下跌0.56%,南华铁矿石指数上涨2.48%,DCE焦煤上涨0.69%。

    震荡行情中结构慢慢发生变化。未来中国经济增长的动能依然将以消费、科技为核心动能,相关板块的估值依然有较强的基本面支撑。后期建议继续关注:(1)价值龙头、核心资产永不过时:全球负利率债券不断蔓延,随着中国资本市场开放进展加快,中国债券、权益高股息资产值得关注,建议关注估值合理、高分红、ROE稳定、外资偏好的消费、PK网投app板块,把握估值与业绩增速、生命周期相匹配的个股板块。(2)科技新周期或到来,有望迎来政策和业绩共振,选好高景气赛道中的龙头:5G建设具备新基建的属性,商用的快速推进催生大量产业链机会,在自主可控背景下的国产替代化加速,继续关注华为产业链、5G通信、半导体、手机终端消费电子等行业中的龙头,以及云计算、计算服务器、网络游戏等板块。(3)关注可能出现的预期差行业:应适当关注存在流动性持续改善、大力开展基建投资、消费旺季下可能出现的改善或者拐点的行业,包括建筑建材、汽车、房地产。

    光伏产业:上周,光伏协会年度大会在深圳召开,协会副理事张王勃华在大会上详细介绍了光伏发展现状及未来展望,相关数据信息一并发布。国内市场方面,今年前十个月光伏新增装机量17.5GW,同比降幅超过50%。政策发布时间晚、补贴缺口大、土地批复流程未落地以及,高利润的风电项目构挤占发电企业建设排序,成为今年国内光伏增量不及预期的主要因素。但内需不足并未妨碍生产企业扩产,从各产业链环节看,今年1至10月,多晶硅产量达到27.6万吨(同比增幅34.6%),硅片产量113.7GW(同比增幅46.1%),电池片产量93.3GW(同比增幅54.2%),组件产量83.9GW(同比增幅31.7%)。据CPIA资料,对未来的光伏装机量,保守预期2019-2021年全球年新增量分别为110GW、120GW、130GW,保守(乐观)预期国内年新增量分别为35GW、40GW(50GW)、45GW(60GW)。考虑国内的产能扩展情况以及平价上网的需求,我们预期未来产品价格依然有下探空间,随着龙头企业的坚定产能扩展,待行业集中度提升加速小产能出清后价格企稳。维持行业“同步大市”评级,建议关注单晶龙头隆基股份(601012)、低成本硅料企业通威股份(600438)、光伏玻璃生产商福莱特(601865)。

    【东吴证券】

    化工行业:目前化工周期品整体尚处于低迷状态,建议重点关注苏北有望复产的企业及轮胎和新材料板块。其中,之前受天嘉宜爆炸事件影响停产的苏北化工企业,近期进入核查阶段,中旗股份有望受益;受益于海外产能的释放,轮胎上市PK网投app的业绩普遍有较强支撑;昊华科技的核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板需求增加,市场空间较大;日科化学竞争对手的17万吨/年CPE产能已经全面停产,19万吨ACM(CPE的替代产品)产能目前处于满产满销状态,业绩弹性大。风险提示:原油供给大幅波动,贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动,下游需求不振。原油供给大幅波动,贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动,下游需求不振。

    食品饮料:以全年乃至更长视角白酒行业消费升级+集中度提升逻辑不改,考虑到MSCI纳入因子提升和外资偏好,持续看好板块超额收益,虽市场有所波动,板块仍存在结构性机会,品牌分化建议抱紧龙头。推荐品牌力强劲的高端头部品牌茅台、五粮液、泸州老窖及低端酒第一品牌顺鑫农业,次高端板块弹性品种山西汾酒,建议关注受益省内消费升级的地产酒今世缘、古井贡酒。建议积极关注重庆啤酒、青岛啤酒。此外,大众消费板块需求稳健,受经济波动影响弱,继续以格局思维把握,推荐双汇发展、绝味食品、伊利股份、安井食品、中炬高新、洽洽食品、三只松鼠,建议关注恒顺醋业、香飘飘、天味食品。

    【中原证券】

    有色金属:有色板块表现居前三。11月,上证综指下跌1.95%,有色板块上涨1.44%,是表现第三好的板块。子行业中,钴镍板块上涨19.8%,稀有金属和铝板块正收益,其他板块下跌,铅锌跌幅最大。小金属:钴,嘉能提前关闭穆塔达矿区,钴供给局面改善。稀土:临近岁末年初,下游企业存在补库需求。投资建议:截止11月底,有色板块PE为32.3倍,贵金属PE为45.6倍,基本金属24.5倍,稀有金属43.4倍。有色板块估值处于历史估值中位数34.8倍之下,经济下行压力加大,经济或需托底,管理层出台刺激政策的概率上升,继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注板块:贵金属、工业金属、小金属。建议关注PK网投app:山东黄金,洛阳钼业、华友钴业、云南铜业、南山铝业、宝钛股份。

    传媒广告:近一年来广告单月刊例花费全部下滑,生活圈媒体增幅明显收窄。10月全媒体广告花费下滑8.2%,相比9月有小幅的回暖,与2019年前三季度几乎持平,但总体而言仍处在相对较低的位置,近一年以来单月全媒体广告花费均处于负增长之中,2019年2月下滑最为明显,达到19.3%,8月情况最好,下滑4.2%。投资建议与相关标的:受经济环境的影响,广告主的信心受到了影响,广告投放自2018年三季度以来一直在下滑的过程中并在2019年Q1触底,Q3和Q2均有小幅好转,但总体还处在磨底的阶段,未出现明显的改善痕迹。在广告主的结构上,目前食品类行业投放增长良好,显示出了一定的抗周期能力。在广告媒介平台上,生活圈媒体虽然增幅有明显的回落,但却是仅有的能够实现正增长的媒介渠道。相关标的重点关注生活圈媒体龙头企业分众传媒。PK网投app目前正在积极调整客户结构,日用消费品成为第一大客户,具备了一定的抗风险能力,PK网投app减少了点位扩张的速度,将点位的优化作为目前的重点方向,成本压力正在逐渐改善,建议继续长线关注。

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