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9月19日券商晨会研报汇编

2019-09-19 08:34  来源:PK网投app 王浩

    【国海证券】

    电力行业:8月当月电力生产有所恢复,但累计增速仍走弱。8月份全国规模以上工业增加值同比增长4.4%,较7月份同 比增速回落0.4个百分点。水电放缓腾出空间,火电发电量降幅收窄。短期看煤炭成本存在一定压力,但长期煤价下行可期,预计三季度火电业绩有望持续向好。8月份原煤生产有 所放缓,当月原煤产量3.2亿吨,同比增长5%,增速较7月大幅回落7.2个百分点。我们认为,长期来看,火电行业利润受益于煤价下行趋势将有持续改善和释放,同时 火电行业作为优质的公用事业资产,拥有优质的现金流,支持高股息率及高分红,维持行业“推荐”评级,建议 关注全国及地方火电龙头企业及水电龙头PK网投app华能国际、华电国际、长源电力、长江电力、国投电力等。

    【浙商证券】

    新能源汽车:根据中国化学与物理电源行业协会,本周动力电池市场较为平稳,头部厂商开工率较高,二线厂商与8 月水平基本相同。数码市场受钴镍涨价影响,电池有涨价情况,但下游接受度不高。本周负极材料行业订单稳中向好,部分厂家当月订单可能创今年新高。本周石油焦价格企稳回升,原 料降价和石墨化成本降低开始传导至价格,目前国产中端天然石墨报4.5万元/吨,国产中端人造石墨报4.65 万元/吨,较上周下降0.05万元/吨。本周隔膜价格基本平稳,行业开工率较上周继续上调,中高端产品仍供不应求。我们持续推荐海外供应链,建议关注先导智能、 星源材质、恩捷股份、新宙邦、天赐材料、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达。

    【东吴证券】

    电子行业:VR/AR将成为5G生态杀手级应用:5G具备高速度、大流量、低延迟、 多连接等诸多革新,在5G时代,高速率和低延时的传输特性有望显著提 升VR/AR产品的用户体验。VR市场步入高速发展期,相关产业链环节充分受益:VR产业生态日趋成熟,市场步入高速发展阶段,未来有望随着爆款VR应用的出现,进一 步刺激市场对VR产品的需求,从而推动产业开启高速发展。AR产业羽翼渐丰、“技术创新+应用拓展”加速腾飞:AR产业发展主要 由技术创新和应用拓展驱动。凭借端云并行的强大算力、更自然友好的交互方式以及 更丰富的应用场景,AR具备成为下一代通用计算平台的突出潜力。建议 关注韦尔股份、水晶光电、联创电子、苏大维格、福晶科技等。

    固收金工:缩量不调价续作MLF,调结构稳经济仍是重点。对于9月17日到期的 2650亿元MLF,央行缩量续作2000亿元,操作利率持平为3.3%。MLF 利率保持不变,同时缩量续作,显示货币政策依旧延续稳健中性基调, 不采取大水漫灌的方式,其核心仍维持“六稳”的基调。综合来看,央行此次公开市场操作和国常会基调一致,货币政策后期仍 将维持温和宽松态度,同时可以看出货币政策重点仍在降成本、调结构上,未来为缓解实体经济的融资压力、减少银行负债端成本,仍然存在政策空间。同时数据方面,PPI、社融、地产均有下行压力;外部环境上降息潮、贸易战对外需呈负向影响。

    【中泰证券】

    宏观:1、非税支撑财政收入增长。2、减税效果持续释放。3、支出增速放缓,重点仍在基建。4、卖地收入短期上行。5、外部缓和内需仍弱,政策积极宽松。外部来看,美方推迟关税加征,特朗普面临选举压力或推动中美贸易问题走向缓和,但随着沙特油 田遇袭,地缘政治问题再度升温,全球能源供应不确定性上升。内部来看,8月经济数据多数下行, 房地产也处于下行周期中,国内供需均偏弱。在此背景下,财政专项债额度提前下放,基建投资有 望继续回升。而货币方面,今日MLF虽未下调利率,但通过公开市场降息引导银行间利率进一步 下行仍有必要,公开市场降息只是时间问题,继续看好利率、高等级债券以及类债券资产的投资机会。

    【中国银河】

    汽车行业:8月狭义乘用车零售156.4万台,同比-9.9%,环比+5.4%,提升较弱。8月渠道库存上升0.9万台,改变了去年8月渠道库存下降的特征。8月零售环比增长5.4%是历年最低值,进一步验证了我们对二季度国五清库期造成较强透支效应的判断。我们预计产业链将缓慢消化成本上涨带来的负面影响,由于2018H2新能源汽车销量基数较高,2019H2销量数据将面临一定压力。行业补库存阶段将利好供应链头部企业,我们建议关注优质零部件标的华域汽车(600741.SH)、星宇股份(601799.SH)、福耀玻璃(600660.SH)。整车企业我们建议优先关注行业龙头:上汽集团(600104.SH)、广汽集团(601238.SH)。

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