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9月16日券商晨会研报汇编

2019-09-16 08:30  来源:PK网投app 王浩

    【中国银河】

    宏观策略:美国8月零售销售月率0.4%,消费信心指数从3 年半的低位反弹至92,消费拉动三季度经济继续维持历史最长增长周期;美国8月PPI环比增0.1%,同比增1.8%,CPI 年率下滑至1.7%,环比0。低通胀、美债倒挂,贸易战、经济放缓,下周美联储预计降息25个基点,并在2019年第4 季度再次降息。周四欧洲央行将存款便利利率从-0.4%下调至 -0.5%,为2016年3月以来首次下调,将开始实施利率分级 制度,并开始新一轮QE操做。欧洲央行试图通过零利率刺激银行放贷,倒逼资金进入实体经济,来刺激经济增长,并避免通缩。但进一步的QE对欧元区经济的实质性影响,尚待观察。国内逆周期调节力度不断加大,政策利好持续提 振市场信心,预计国庆前有望延续上涨行情。但是若市场短 期上涨过快,市场情绪升温过快,也需要冷静提高风险意识。行业配置方面,一是精选核心资产,二是受益于市场反弹的板块,比如证券类,阶段性配置;三是国庆前的军工阶段 性行情;四是继续“排雷”,排除伪成长,过度依赖融资的竞争力较弱的PK网投app,“白马变脸股”PK网投app。

    汽车行业:8月狭义乘用车零售156.4万台,同比-9.9%,环比+5.4%,提升较弱。8月渠道库存上升0.9 万台,改变了去年8月渠道库存下降的特征。8月零售环比增长5.4%是历年最低值,进一步验证了我们对二季度国五清库期造成较强透支效应的判断。我们预计产业链将缓慢消化成本上涨带来的负面影响,由于2018H2新能源汽车销量基数较高,2019H2销量数据将面临一定压力。行业补库存阶段将利好供应链头部企业,我们建议关注优质零部件标的华域汽车(600741.SH)、星宇股份(601799.SH)、福耀玻璃(600660.SH)。整车企业我们建议优先关注行业龙头:上汽集团(600104.SH)、广汽集团(601238.SH)。

    【东吴证券】

    食品饮料:以全年乃至更长视角白酒行业消费升级+集中度提升逻辑不 改,考虑到MSCI纳入因子提升和外资偏好,持续看好板块超额收益,虽市场有所波动,板块仍存在结构性机会,品牌分化建议抱紧龙头。推荐 品牌力强劲的高端头部品牌茅台、五粮液、泸州老窖及低端酒第一品牌 顺鑫农业,次高端板块弹性品种山西汾酒,建议关注受益省内消费升级 的地产酒今世缘、古井贡酒。除格局较优的高端酒和低端酒外,其余价格带白酒竞争式成长中预计伴随费用率提升,但结构优化料将持续,建议对费用放宽容忍度,以份额和结构为导向看待酒企。此外,大众消费 板块需求稳健,受经济波动影响弱,继续以格局思维把握,推荐伊利股份、汤臣倍健、绝味食品、双汇发展、中炬高新、洽洽食品,建议关注 恒顺醋业、安井食品。我们预计2019年啤酒行业迎来长期利润率回升+ 短期税改增厚业绩的拐点,建议积极关注啤酒板块。

    轻工制造:成长首选文具,持续看好办公集采大势。深度复盘北美大办 公服务行业,文具产业大有可为龙头史泰博度过零售渠道红利阶段、依赖办公直销+电商扩张、线下零售拖累发展三个时期,我们判断办公直销模式生命力较强,电商平台采购是渠道演变方向,品类结构持续优化, 物流体系强大保障服务质量。造纸:纸浆系提价顺畅,废纸系短期筑底。纸浆库存高位价格延续弱势,文化纸旺季提价顺畅。供需分析来看,短期纸浆市场供应压力缓解有限,预计浆价短期维持弱势,利好文化纸龙头Q3盈利持续上行,持续推荐太阳纸业。客户开拓优选裕同科技,关注下半年二片罐行业盈利拐点。我们 认为,纸包装龙头跨领域布局是打破增长瓶颈的重要手段,看好多领域 开拓客户的裕同科技。金属包装方面,两片罐行业供需优化,龙头盈利 拐点已至。奥瑞金三片罐业务稳健增长,两片罐业务在行业触底向上和 PK网投app客户开拓下将成为业绩放量的重要看点,持续看好!

    【中银国际】

    通信行业:1通信行业上半年整体收入、净利润增速处于低位,但细分板块呈现节奏性亮点:PCB板块整体净利润为41亿元,同比增速34.36%,其中沪电股份、深南电路、生益科技利润增速分别为143%、68%、37%,成为PCB板块走强重要驱动力。光模块(剔除中际旭创)整体净利润2.25亿元,同比增速81.1%,其中新易盛、太辰光、天孚通信利润增速分别为632.27%、63.55%、42.38%。5G时代全球无线主设备商格局预计从目前“四大两小”演化为“三大三小”:华为、中兴、爱立信,以及诺基亚、三星、大唐移动。、中国主设备商在2G到4G产业逐代升级的浪潮中获得极大竞争优势,华为中兴力攀上游、5G格局更加领先。个股方面建议关注中兴通讯(000063)、中国联通(600050)、世嘉科技(002796)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308)

    计算机:航天信息;近日国务院常务会召开,在普惠PK网投app方面提出“引导PK网投app机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠PK网投app,加大PK网投app对实体经济特别是小微企业的支持力度”,该政策对PK网投appPK网投app科技业务催化效应将显现。PK网投app19H1归母净利润6.8亿(+80.25%),虽然营收(119亿,-23.52%)和扣非后净利润(4.18亿,-39.02%)短期内均有所下滑,但中期看PK网投app科技服务和智慧业务营收较好增长及盈利将显现,当前估值具备比较优势。维持买入评级。

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