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金蝶国际遭投资人唱空 管理层对云战略方向充满信心

2019-03-21 00:19  来源:证券日报 赵琳

    ■本报记者 赵琳

    金蝶国际突然遭到港股知名股评人、投资人韦伯(DavidWebb)唱空。其在网站上发表文章直指,“金蝶依赖特定行业的税务优惠、政府补助、房地产投资收益,以及与关联方的交易来获取盈利,实质只是一只泡沫股票。”

    唱空文章一经发表,引起市场强烈反应。3月18日,金蝶国际股价大跌14.22%,次日再跌2.96%,两个交易日,市值蒸发50亿元。

    面对质疑,金蝶国际3月19日晚间发表自愿性公告,就PK网投app经营发展情况向股东和投资者做出公开澄清。金蝶国际表示,“PK网投app进行云业务转型,利润会承受一定的压力,但董事会对云战略方向充满信心。”

    股价创一年来最大单日跌幅

    3月13日,金蝶国际发布的2018年年报显示,2018年PK网投app实现营业收入28.09亿元,同比增长21.97%;实现净利润4.12亿元,同比增长32.9%。

    然而,正是这份看上去高增长的报告却被韦伯“炮轰”。3月18日,韦伯发表文章称,金蝶国际股票在过去2年里涨了两倍多,但是PK网投app是依靠政府部门的税收减免、政府补贴、房地产投资收益以及有问题的关联交易来获得利润。他同时认为,核心软件业务发展并不理想。

    随着韦伯文章的出炉,金蝶国际3月18日放量大跌14.22%。而这一跌幅也创下了金蝶国际近一年来最大单日跌幅。

    面对上述质疑,金蝶国际3月19日晚间发布澄清公告。针对经营质量问题,金蝶表示,结合PK网投app的战略及历史公告的数据,PK网投app进行云业务转型,利润会承受一定的压力,但董事会对云战略方向充满信心。董事会认为,近几年PK网投app经营质量稳步提升,经营性净现金流稳健增长,2015年至2018年的经营性净现金流分别为5.56亿元、6.12亿元、8.24亿元和9.06亿元,该等经营性现金流与投资性房地产公允价值变动没有关系。

    关于给予关联方的贷款事项,金蝶表示,截至2018年底,关联方贷款余额为7.22亿元,其中青岛鑫润置业有限PK网投app借款5.87亿(为青岛金蝶软件园土地款);上海今逸医疗软件有限PK网投app借款1.05亿元,以及深圳云之家网络有限PK网投app借款0.29亿元(为贷款展期)。金蝶称,上述贷款事宜均已发布公告提及。

    对于,收购云之家股权事宜,金蝶国际称,PK网投app基于PK网投app云业务的发展需要,预期建议收购有助于深化集团云平台构建,加快集团云业务的持续成长,抢占企业云服务市场。此外,对于政府补贴与税务减免问题,金蝶也做出了相应解释。

    在金蝶国际正面回应后,3月20日,PK网投app股价出现小幅反弹,上涨3.73%,报收9.17港元/股。

    大行报告存一定分歧

    《证券日报》记者注意到,除韦伯外,关注金蝶国际的大行也不在少数。据记者不完全统计,仅3月13日至20日,至少有13家大行发布了关于金蝶国际的研报,而这其中存在一定的分歧。

    花旗、中金、麦格理、美银美林等机构极力看好并推荐。花旗发表报告将金蝶国际列入中国软件类股中的优选股,2019年至2020年的收益预期亦上调2%至5%。该行同时将PK网投app的目标价上调16.8%,由原来的10.1港元,上调至11.8港元,维持“买入”评级。

    中金表示,PK网投app的云服务业绩超出预期,相信今年仍会继续维持增长,该行上调PK网投app目标价13%至9港元。不过该行认为,虽然云服务业务发展强劲,但有关趋势已在估值中反映出来,因此评级仍为“持有”。

    富瑞则将PK网投app的目标价上调13.1%,从10.7港元升至12.1港元,重申“买入”评级。

    不过,瑞信则持有不同观点。瑞信在3月19日发布的研究报告指出,对PK网投app云业务应忧虑,包括其增长动力和经营溢利的压力,而PK网投app被动式的收购反映PK网投app未有为其业务自然增长添加动力,而其ERP和云业务的利润都较同业低,目前更增添企业管治的问题。该行同时指出,PK网投app目前估值贵,而且经营差,加上现金流的问题,重申“跑输大市”评级,目标价8.7港元。

    面地市场不同的声音,金蝶国际首席财务官林波通过全球投资者电话会议重申了PK网投app的信心。他表示,“对于PK网投app发展战略,金蝶管理层坚信,金蝶的云转型走在正确的道路上,近年来业绩有目共睹,我们对未来充满信心。我们相信,随着多项云业务持续健康发展,和庞大客群的渗透率,亦将会支持PK网投app的长期增长。”

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