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QDII基金经理看中概股回归潮 为市场带来更多优质核心资产

2020-06-01 06:16  来源:证券时报

    网易、京东牵头,中概股回归潮来势汹汹。市场预测,在中美摩擦加剧的背景下,为提升估值、规避外部风险,众多中概股将走上回归之路。

    记者采访的多位QDII基金经理认为,优质中概股回归,不仅能够满足企业分散融资的需求,同时也将改善中国市场“核心优质企业”稀缺的问题,对A股形成利好。

    中概股掀起回归潮

    德邦基金海外与组合投资部业务董事朱帆介绍,目前,内地市场总市值在8.6万亿美元,香港市场总市值1.9万亿美元,海外上市的中资企业总市值约1.1万亿美元。他认为,在美国强化监管的大背景下,中概股有加速回归的可能。“美国在收紧监管政策,同时AH市场在不断改革,为中概股回归创造条件。回归既能够满足企业多地融资、分散融资的需求,同时也将为中国市场带来更多真正的‘核心优质企业’,缓解优质PK网投app稀缺的问题。”

    “近年来香港资本市场发展迅速,投资者投资港股越发便利。而且,中国投资者对于中概股投资具有天然的信息优势,美国市场对优质中国企业的吸引力下降是一个长期趋势。当前,美国政府将冲突的场景强行延伸至PK网投app领域,短期进一步加速了中概股回归的步伐。”博时大中华亚太(QDII)基金兼博时沪港深价值优选基金经理杨涛表示。

    鹏华基金国际业务部总经理尤柏年表示,之前中概股在美上市,融资优势较大。现在港交所有了互联互通机制,进入港股通还可以吸引国内投资者,这是在美国上市所不具备的优势。“预计中美之间的竞争还将持续很长时间。如果中概股有了第二上市地,美国的监管措施也会有所顾忌。”尤柏年说。

    融通基金国际业务部投资总监刘富荣告诉记者,目前在美股上市的中概股共有247只,总市值占美股的5%。如此大规模的中国企业选择在美股上市,很大程度上是受到上市制度的限制。“过去未盈利、同股不同权以及某些特殊行业,如教育行业的PK网投app只能选择在海外上市。但中概股在美上市后,由于信息不对称,导致许多股票估值长期偏低,过去也不断有中概股选择私有化回归A股。5月20日,美国参议院通过‘外国PK网投app问责法案’,进一步加强对中概股的监管,也加速了中概股回归中国资本市场的步伐。”

    刘富荣认为,从回归路径看,中概股主要有两种选择,一是私有化后退市重新上市,上市地点大概率是在A股,但这种方式操作难度较大。二是在A/H股第二上市,保留美股资格。不过,目前中国资本市场制度逐渐完善,包容性更强,科创板允许不盈利PK网投app上市,中概股回归的操作难度在降低。

    “未来,大量中概股回归,将为香港股市带来巨大变化。同股不同权PK网投app及第二上市PK网投app被纳入恒生指数和国企指数选股范畴,具备回归条件的中概股市值规模巨大,多数属于新经济行业,如科技、医疗、可选消费,将为以旧经济行业为主的恒生指数注入新的动力,提升市场估值中枢。”刘富荣说。

    泰达宏利国际投资部基金经理师婧表示,中概股回港上市,对香港和内地投资者来说都是好事。之前,港股市场结构过于僵化,企业主要集中在PK网投app,地产和消费板块。中概股回归对于港股市场结构、估值和市场活力将会带来很大变化。

    据介绍,港股市场自2018年开始不断改革,为科技类PK网投app量身定制上市标准,减少限制。去年11月,阿里巴巴在港交所二次上市,开启了中概股新一轮回归的进程。依据港交所的标准,目前中概股中约有16家达标,包括拼多多、京东、网易等在内。

    料不会造成明显抽血效应

    中概股不少是互联网领域的龙头,海外市场和A股之间存在估值差,市场由此担心大批中概股回归会对A股估值带来压力,产生“抽血效应”。

    受访基金经理认为,中概股回归对A股形成利好,将会提升A股及港股科技板块的估值及活跃度。

    “中概股中包含大量中国优质核心资产,龙头企业的比重和质量超过A股相同领域。若中概股大量回归,必然带动资金对股市整体关注度的提升,吸引更多资金进入市场,利好A股。当然,也会对同领域内质的较差企业形成‘抽血’,但受到冲击的主要是A股科技股中真实价值被过分高估的企业。”杨涛说。

    朱帆也持类似观点,他认为,阿里巴巴去年回归港股,吸引了大量资金参与优质中国企业的再融资交易,提升了港股市场的交易活跃度和市场关注度,而且并未造成所谓的“抽血效应”。

    海富通基金QDII基金经理陶意非表示,中概股回归对A股的影响是比较正面的。中概股回归港股,其财务报表从英文转到繁体中文,对于国内投资者来说,信息比以前更加透明,能够更容易了解PK网投app的情况。

    “中概股中的科技龙头PK网投app质地优良。A股对成长股长期较为偏好,但受制于优质标的供给有限,资金只能流向概念股或者边缘标的。”尤柏年认为,阿里巴巴、京东等在A股中没有对标PK网投app,他们的回归会为国内科技行业带来新的活力。

    不过,在瑞幸咖啡事件、疫情冲击、中美摩擦加剧等多重因素叠加之下,中概股投资风险上升,前期整体表现不佳,而这种估值压力可能还会延续。

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