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印度封城引全球原料药“断供”担忧 中国药企海外订单增长提振业绩

2020-03-28 06:06  来源:中国证券报

    3月27日,原料药板块大涨。消息面上,海外疫情加重,印度近日宣布封城,引发全球原料药尤其是抗生素“断供”的担忧。中国是原料药生产和出口大国,这会否促使国内相关企业原料药出口增加,成为市场关注的焦点。

    业内人士认为,疫情对海外主要原料药生产国带来影响,供需紧张或加剧,引发原料药价格上涨。目前我国疫情持续好转,复工复产有序推进,国内需求已基本满足,并可望对接海外需求,多家企业海外订单快速增长,短期业绩及品牌知名度有望得到提升。

    印度药企停摆

    目前,海外疫情发展迅速。根据世卫组织最新数据显示,全球已有近50万人感染新冠肺炎,超2万人丧生。其中,主要原料药产地美国、意大利、德国、西班牙、日本等疫情较重。同时,随着疫情的扩散,多个国家防疫措施不断升级,多地开始限制出行,部分行业工厂开始停产,原料药的正常生产难免受到波及。

    一直以来,印度原料药在全球原料市场上质量和口碑较好,而且价格较低,所以印度原料药出口产业发达,是除我国之外的第二大原料药出口国。印度宣布从3月24日午夜开始在全国范围内实行彻底封锁,为期21天。印度的封城导致药企停摆,引发全球市场担忧。而早在3月初,印度政府即限制部分制药原料出口。

    据印度卫生部3月24日发布的数据,截至当天18时,印度新增86例新冠肺炎确诊病例,累计确诊病例519例,治愈40例,死亡9例。

    平安证券研报称,2019年全球原料药市场规模约1822亿美元,预计到2024年达到2452亿美元,复合年增长率(CAGR)为6.1%。全球原料药供应商分布最多的地区是美国,占比36%,印度和中国紧随其后,分别为13%和10%。

    国信证券高级研究员张立超对中国证券报记者表示,印度是全球第二大仿制药及特色原料药生产国,因新冠肺炎疫情导致印度企业阶段性停产,将会对全球仿制药及原料药供应产生较大影响。在当今供应链全球化情况下,细分环节的寡头效应明显,供应商数量大幅减少,一旦出现意外,极易造成整条药品供应链的停摆。

    国内供应稳定

    在海外疫情加速发展的背景下,3月26日召开的二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会上,中国宣布加大力度向国际市场供应原料药、生活必需品、防疫物资等产品。

    目前国内疫情基本得到控制,药企的供应能力正快速恢复。此前,受新冠肺炎疫情影响,国内企业复工复产推迟,部分原料药品种因供给紧张而涨价。

    平安证券研报显示,近期多个维生素品种市场报价大涨。国外主要维生素厂家巴斯夫和帝斯曼总部分别位于德国和荷兰,属新冠肺炎疫情严重地区,或存在生产受限问题,进一步推升相关产品价格。

    张立超表示,目前原料药市场供不应求,未来海外疫情演化存在不确定性。在全球药品供应链中,药品的关键原材料特别是抗生素原料仍主要在中国生产,中国药企的机会大于挑战。现阶段中国药企的复工率已达七八成,整体市场供应相对稳定,这将对全球药品供应链恢复发挥重要作用。

    平安证券认为,国外主要原料药供应地区疫情发展或为国内企业带来机会。一方面,供给受限,助力国内企业抢占份额;另一方面,供需失衡,导致原料药价格提升。

    张立超表示,此次疫情加速了原料药及中间体的消耗,客观上造成抗病毒类、抗生素类、解热镇痛类、维生素类、激素类等相关品种的价格上涨。叠加当前印度已禁止一批原料药的出口,相关国际买家转而寻求向中国药企采购,从而利好国内原料药板块,有助于进一步巩固和提升中国特色原料药、中间体在全球医药产业中的地位,市场潜在增长空间巨大。

    数据显示,2018年我国原料药出口量达到930万吨,同比增长3.75%。从出口地区来看,亚洲地区占比最高,达46%,其次是欧洲和北美洲。同时,我国是主要抗生素原料药生产国,出口比例高。2019年我国主要抗生素原料药品种出口量为12.80万吨,同比增长3.91%。

    带动业绩增长

    原料药需求的增加以及价格的上涨,也为部分企业一季度业绩带来贡献。其中,特色原料药企业一季度业绩表现亮丽,富祥股份和同和药业一季度业绩双双预增。

    富祥股份是国内最大的舒巴坦供应商,产能约500吨左右。PK网投app近日发布2020年一季度业绩预告,预计PK网投app一季度实现归属于上市PK网投app股东的净利润8014万到9082万元,同比增长50%至70%。国海证券认为,PK网投app一季度业绩略超预期,主要得益于PK网投app三大核心品种舒巴坦、他唑巴坦、培南相关抗生素在疫情下需求旺盛,部分供应商复工延迟造成供给缺口,三大核心品种价格坚挺,培南有进一步提价趋势。

    特色原料药生产企业同和药业3月初公布的一季度业绩预告显示,PK网投app预计一季度实现归属于上市PK网投app股东的净利润同比增长120%至150%。PK网投app称,业绩增长的原因,主要是PK网投app在拓展高端市场方面取得一定进展,同时不断加大研发投入、优化产品工艺,从而使PK网投app整体效益得到提高。

    浙江医药证券部相关人士对中国证券报记者表示,从供需关系来看,一方面,海外存在一定的刚性需求;另一方面,受疫情影响,部分国家的生产无法跟上。基于上述两个原因,促使PK网投app的出口销量有所增加。

    山西证券认为,疫情对海外主要原料药生产国带来影响,供需紧张或加剧,引发原料药价格上涨。目前我国疫情持续好转,复工复产有序推进,国内需求已基本满足,并可望对接海外需求,多家企业海外订单快速增长,短期业绩及品牌知名度有望得到提升。

    中泰证券表示,中国国内疫情基本稳定,原料药企业逐步复产,有望进一步提升在全球产业链的地位,未来中国凭借技术、人才、成本等优势,有望成为全球CDMO(合同研发与生产业务)+API(原料药)+仿制药的医药生产制造基地。

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