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机构预测:5月投资稳中有升 社零明显改善

2019-06-10 06:27  来源:经济参考报

    国家统计局将于6月14日公布5月国民经济运行数据。多机构预测,5月内需有望进一步提振。由于地产投资展现韧性,加上融资改善,基建项目推进加快,增值税率下调作用逐步显现,5月固定资产投资将稳中有升。消费方面,汽车销售增速跌幅收窄,假期扰动大幅逆转等因素作用下,5月社会消费品零售总额名义增速或明显改善。

    机构对5月投资普遍看好。中信建投宏观与债券研究首席分析师黄文涛认为,在前期融资改善与基建项目推进加快的带动下,基建投资增速将保持平稳。近期商品房销售与新开工表现较好,房地产开发投资短期仍将维持相对高位。随着增值税率下调作用逐步显现,预计制造业投资增速在前期回落后将逐步企稳。

    申万宏源宏观高级分析师秦泰预计5月固定资产投资累计增速或小幅回升0.2个百分点至6.3%左右。其中,信用环境改善节奏较为稳健,地方政府专项债提前、财政支出加快。预计5月起,基建投资增速逐步改善。5月当月基建投资(不含电力)累计同比边际改善至5.1%左右。

    华泰证券首席宏观研究员李超指出,高铁、机场、轨交等基建投资项目储备较为充分。预计随着项目继续投放开工,二三季度基建投资增速有望呈现稳中有升。此外,1-5月制造业投资累计同比增长2.5%,持平前值。未来国家或在高技术制造业方向继续加大投入和财政、信贷、产业政策支持力度。

    消费方面,机构则认为,5月社会消费品零售总额名义增速有望明显改善。黄文涛指出,5月份30大城市商品房日均销售面积增速有所回落,但对家具、家电、装修材料等相关行业销售的拖累影响可能会滞后显现。预计5月CPI增速大概率回升,对社零增速构成支撑。另外,4月社零增速大幅回落可能也跟企业备货提前有关,这一因素在5月影响可能有所消退。

    秦泰认为,增值税结构性减税、个税减税预计持续支撑商品消费需求。“增值税结构性减税落地以来,已带动部分高端可选消费品(如进口轿车、高端家电以及大中型消费电子产品等)降价。考虑到这些商品的消费规模对价格弹性相对较高,同时个税税率调整、专项抵扣措施、年终奖扣税调整等个税政策持续改善居民购买力,预计居民消费意愿仍持续回升。”

    高频数据显示,5月首周乘用车厂家零售同比大幅正增长,而2-4周尽管同比再度转为负增,但降幅连续收窄,较4月持续边际改善。

    兴业证券首席宏观分析师王涵认为,增值税、节假日错位等影响工业、消费或有小幅回升。2018年五一假期放假时间在4月29日至5月1日,今年则为5月1日至4日。秦泰也表示,节假日消费比工作日消费约多增20%左右,2019年5月节假日较去年同期更多,预计这一因素将对5月社零增速形成边际促进。

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